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23년초에 느끼는 주요 원자재에 대한 느낌 [3줄 요약] 인플레 둔화 신호는 곳곳에서 나타나고 있음. 요새 디플레 얘기까지 나오는데 그건 오바로 보임. 원유와 천가는 위든 아래든 다 용납과 납득이 가능한 레벨임. 함부로 포지션 잡기 무서운 자리임. 곡물과 구리는 눈여겨봐야 함. 다른 원자재 가만히 있는데 곡물이나 구리가 튀면 중국 리오프닝임. [Chart] [Rose's Opinions] 솔직히 원유 $80 이하를 바라는건 우리나라사람들 욕심이죠... 지금 이 레벨 유지만 해줘도 감사하는게 정상... 천연가스는 생각할게 많아요. 사실 $3은 역사적 저레벨은 아니거든요. 그래도 지금 같은 지정학적 리스크에 이값이면 국내 기업은 경영환경에 유리할거라고 봐요. 원자재 직접 투자 하시는거 아니라면 한숨 돌리셔도 될 것 같아요 그럼에도 불구하고 천연가스에.. 공감수 1 댓글수 2 2023. 1. 24.
220923 무력한 장, 어떤 시그널을 보고 어떤 전략을 짤까? Notice : 이 글은 비전문가 개인의 의견일 뿐입니다. 참고만 바랍니다. 글을 읽으시는 투자자분들은 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자 시기에 대해 최종 결정하시기 바라며, 본 매체에 게시되는 자료는 어떤 경우에도 독자의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. [Insight Extraction Flow] 오늘 할 얘기는 길지는 않지만 꼭 한 번 천천히 따라오면서 읽어주셨으면 좋겠어요. 시작할게요. 코스피는 올해 하반기 전저점 부근까지 내려오면서 여름 동안 있었던 상승분을 모두 반납했어요 특히 코스피는 코스닥, 나스닥과 비교해도 더 무기력한 모습이에요. 중국 A50보다는 낫지만... 코스닥도 외국인의 엄청난 매도 물량으로 개장 부터 폐장까지 줄창 흐르는 무기력한 .. 공감수 1 댓글수 5 2022. 9. 24.
인플레 피크가 맞다면 우리는 뭘 준비해야 할까? 7. 13.(수)에 발표한 미 CPI는 컨센대비 상회했고(컨센 8.8%, 발표 9.1%) 세부 항목 중에 하우징(주거 렌트) 비용이 주목받으면서 Sticky한(좀처럼 내려가지 않는 끈적끈적한) 항목의 가격 상승에 대한 우려가 커졌어요 미 국채 수익률이 크게 상승하면서(= 미 국채 값이 폭락하면서) 시장이 한차례 출렁였고 원유값은 폭락, 천연가스는 반등, 달러인덱스는 급등 했어요 목요일을 돌이켜보면 아주 많은 전문가들이 환 얘기를 했던 것 같아요 환에 대해서 지금 국면에서는 저는 항상 중요하게 봐야 한다고 생각해요 주식시장은 또 다시 예상을 넘어서는 불확실성에 겁을 먹고 있는게 확실해요 그런데 곰곰히 생각해보면 원유, 천연가스 등의 에너지와, 곡물, 비철금속 모두 6월 전 후로 급락 이후에 조정 중이라는 .. 공감수 1 댓글수 0 2022. 7. 15.
22년에 해보는 엔화에 대한 생각. [선 1줄 요약] 엔화 절상 기대하지 말자 엔화는 오랫동안 절하 중인데, 왜 일본채는 장기시계열로 강세일까요? 심지어 붉은선 이하에서는 마이너스 금리에요. 내 돈을 빌려주고도 이자를 채무자에게 주는 그런 상황... 독일채와 일본채는 전통적으로 신뢰도가 높은 국채인데, 그건 아마도 독일과 일본이 가진 주요 선진국의 국채를 많이 보유했고 역사적으로 안정적인 환 변동성으로 장기간 안정적인 자산 보관이 가능했기 때문일 거라고 봐요. 변동성이 적다는 건 큰 장점이에요. 일본이 저성장 중인데도 선진국 대열에 서 있는 이유 중에 하나라고 봐요. 그런데 앞으로도 그럴까요? 코로나 이후에 엔화 절하는 도전을 받고 있어요. 아베노믹스는 엔화 절하를 정책적으로 유도했고 한 때 그 효과를 본 적도 있지만 지금은 달라보이는데요.. 공감수 4 댓글수 2 2022. 5. 18.
천연가스, 구리, 소맥 업데이트와 환에서 얻는 아이디어 [구리] 구리에 대해 하나 언급하고 가면 지난 10년간 구리와 에너지 모두 제조업기반 국가의 시장지수와 같이 우상향을 하면서도 에너지 가격은 어떤 기준선을 바탕으로 싸이클을 그리지만 구리는 좀 더 글로벌 경기에 강하게 커플링 되는 경향을 보였거든요 물론 구리값이 최근에야 진짜 너무 올라서 덜 연동되는 것처럼 보인거지 실제로 제가 계산한 지수와의 상관계수도 0.9가 넘었구요 그럼 여기서 의문이 드는데요 구리가 선행할까요 지수가 선행할까요 이 질문의 답이 어떻든 간에, 구리 제련값이 에너지값에 당연히 영향을 받는거지만, 곡물도 난리고 다 난리지만, 인플레 완화든 디플레든 디스인플레든 스태그플레든, 올해까지는 구리값에서 힌트를 자주 찾아야할 것 같다는 개인적인 생각입니다 그 이유는 에너지는 지정학적 리스크와 .. 공감수 0 댓글수 2 2022. 5. 5.
Key Point : 엇갈리는 위안화와 원화의 포지션 지수와 매크로는 안좋아 보이는 시장상황입니다. 제가 주목하는 부분은 위안화가 추세적 약세를 극복하고 반등하는 가운데 원화대비로는 여전히 약세라는 부분입니다.(달러강이 글로벌을 지배하는데 캐나다 달러보다 약세인것도 포인트) 저는 매크로를 주로 보지만 이런 환 변동성이 심한 국면에서 환차익에 원자재 가격 전가가 되는 종목까지 골라본다면 좋은 아이디어가 될 것 같다는 의견입니다. 공감수 0 댓글수 0 2022. 4. 26.
팔라듐 관련주에 대한 개인적인 생각: 어설픈 관련 테마 따라가기 노노 [선 3줄 요약] 1. 산업금속에 전반에 대한 롱 포지션은 여전히 유효하다고 생각하지만, 대체재 여부를 생각해봐야 해요. 2. 시장에서 빠르게 회자되고 사그라드는 무슨무슨 원자재 관련주는 접근 전에 Fact Check가 필요해요. 3. 엄밀히 말하면, 우리나라에서 가격전가가 가능한 원자재 관련주는 극히 희소해요. [Chart and Comment] - 팔라듐 선물, 팔라듐 관련주, 코스닥 간 지난 1년 상관계수 엠케이전자, 해성디에스는 팔라듐 가격과 연관성이 있다고 볼 수 있어요. 네. 음(-)의 상관관계를 가집니다. 엠케이전자는 팔라듐 값 내릴 때 주가가 어느 정도 좋아지지만 다른 모멘텀이 있던 걸로 기억나요. 해성디에스도 마찬가지인데 환율과 아주 강하게 연동되는 모습을 볼 수 있습니다. 원화 절하 때.. 공감수 1 댓글수 2 2022. 3. 15.
구리와 풍산, 코스피 : 코스피 중대형주로 (일부)대체하는 인플레 헷지 [선 3줄 요약] 원자재에 연동되는 국장 개별 종목들이 있으나 원자재 변동성을 최소화 하면서 인플레 헷지를 하려면, 코스피 중대형주에서 추종하는 원자재 가격이 락바텀이 있으면서, 지수에 어느정도 적응하는 그런 종목들을 찾아보자. 좋은 대피처, 의외의 수익을 줄 수 있다. [Rose's Opinion] 고인플레에 대한 원자재 직접 헷지가 어려우신 분들은 변동성이 상대적으로 버틸만하면서 락바텀이 있는 원자재 연동 코스피 중대형주 종목에 대한 탐구를 하시면 좋은 사례를 찾으실 수 있을 거고 포트폴리오에 괜찮은 전략이 될 수 있을 거에요. 공감수 1 댓글수 4 2022. 3. 4.
22년 2월 셋째 주 현재 천연가스 가격의 함수 [Fact and Chart] 유럽 천연가스 재고량 미 에너지관리청(EIA) 천연가스 재고량 러시아 가즈프롬 최근 동향 천연가스 선물 일봉 [Rose's Opinion] 천연가스 가격의 양(+)의 함수는 지정학적 리스크 증대, 재고량 감소, 예고되지 않은 한파, 그린 택소노미 천연가스 가격의 음(-)의 함수는 지정학적 리스크 해소, 생산량 증가, 따뜻한 기온, 대체 에너지의 가격 안정 현재 수준에서 에너지 가격 상승은 국장에 불안 요소를 가중 관련 종목에 대한 헷지로 접근은 가능하나 대체 에너지의 가격 변동성을 함께 관찰해야 할 필요 천연가스 가격 함수의 변수들 중 단기 변수를 제외하면 천연가스 가격의 하방 지지에 대한 근거는 이해 가능하나 현재보다 오버슈팅이 나올 경우 인플레 우려에 대한 각국 정부의 .. 공감수 3 댓글수 8 2022. 2. 16.
살 게 없다고? [선 3줄 요약] 금리와 지정학적 리스크 때문에 지수가 어려우면 원자재를 보면 어떨까요? 매출원가 상승에 압박 받는 개별종목 홀더라면 헷지 수단으로라도 고려하면 좋겠어요. 원자재 평가는 수요와 공급 원리가 최우선이고 재고량, 컨센서스, 기후, 이슈 등을 같이 보세요. [Fact and Chart] 먼저 오늘 올라온 주 러시아 대한민국 대사관의 러시아 주요 언론 경제 관련 기사를 살펴볼게요. 유럽은 미국보다 전쟁 발발 가능성을 더 낮게 평가하고 있는 것처럼 보이네요. 그리고 원자재 인플레에 우호적인 경제 환경을 가지고 있는 러시아도 인플레에 점점 더 민감해지고 있어보여요. TIPS를 보면 올해 들어 인플레에 베팅하는 채권 트레이더들은 하반기에는 인플레가 진정될 거라고 여기는 것처럼 보였지만 최근 들어 다시.. 공감수 2 댓글수 8 2022. 2. 14.
원자재에 연동되는 국장 개별 종목들(한국전력, 한국가스공사, 풍산, 고려아연) [선 3줄 요약] 고 인플레 시장상황에서 원자재와 연동되는 종목들을 점검해볼까 싶어서 해봤는데, 증시의 대세하락 속에서 도망갈 곳은 없더라. 풍산은 그래도 기대가 되는데 원자재 할 거면 원자재 하고 개별종목 할 거면 기업 펀더멘털에 집중하자. [범례] KOSPI - 코스피, NaturalGas - 천연가스, Copper - 구리, KEPCO - 한국전력, KOGAS - 한국가스공사, POONGSAN - 풍산, KOREAZINC - 고려아연, US_PMI - 미 구매관리자지수 [조사 방법에 관한 사항들] 조사기간: 2019. 01. 03. ~ 2022. 02. 03. 조사대상: 코스피 지수, 미 PMI 수치, 원자재(WIT유, 천연가스, 구리) 및 개별종목(한국전력, 한국가스공사, 풍산, 고려아연 종가) .. 공감수 0 댓글수 2 2022. 2. 8.
러시아-우크라이나 위기를 헷지 전략으로 짚어보기 - Compliance Notices - 이 글은 비전문가 개인의 의견일 뿐입니다. 참고만 바랍니다. 본 매체에 게제되는 모든 자료들은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것이나, 글쓴이가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 이러한 자료들은 모두 과거의 데이터를 기초로 한 투자 참고 자료로서 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다. 글을 읽으시는 투자자분들은 자신의 판단과 책임 하에 종목 선택이나 투자시기에 대해 최종 결정하시기 바라며, 본 매체에 게시되는 자료는 어떠한 경우에도 독자의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. [선 3줄 요약] 1. 과거 사례를 비추어 지정학적 리스크 시나리오 별로 원자재 상품 시장 접근 가능 2. 이 이슈에 대.. 공감수 0 댓글수 0 2022. 1. 25.
인플레이션 시기의 주식/채권/현금 관계 변화와 시사점[국제금융센터 관심보고서 다시 읽기] 이번 포스팅은 국제금융센터의 윤인구 전문위원님의 '21년 12월 6일자 보고서 '인플레이션 시기의 주식/채권/현금 관계 변화와 시사점'을 상당 부분 인용하였습니다. 본 블로그는 상업적인 목적으로 이용되지 않고, 기타 수익이 발생하지 않고, 그 어떤 주체와도 이해관계가 없는 블로그이나 문제의 소지가 있을 수 있다면 지적해주시기 바랍니다. 바로 삭제하겠습니다. 인플레이션이 금융시장 움직임을 주도하는 시기에는 인플레이션 등락에 따라 주식/채권가치가 같은 방향성을 나타낼 것이라는 견해가 상당. 위험자산 가격 하락 위험 헤지를 위해서는 달러화 현금의 유용성이 증가할 가능성도 존재. - 상기 보고서 본문 중 발췌 - [‘그림1’의 1, 2, 3번 시기] 우리나라 IMF를 비롯한 아시아 위기, 저유가와 러시아 부채 .. 공감수 0 댓글수 0 2022. 1. 15.
Daily 미장 체크: S&P500 선물, 나스닥 선물, WTI유, 천연가스, 옥수수, 구리, VIX, 달러 인덱스, 미 국채를 장미는 어떻게 볼까? [개인의 의견일 뿐이므로 해석에 잘못이 있을 수 있고 지적해주시면 공부하는데 반영하겠습니다. 질문이나 다른 의견도 환영합니다.] 좌좌상상을 1 우우상하를 8로 잡고 설명하겠습니다. 1. S&P500선물은 초단기적 미국 증시를 반영합니다(헷지를 포함해서두요). 최근에 많이 오르다가 기준금리 인상이 부담이 되는 모양인데 기술주로 대표되는 나스닥보다는 낙폭이 작습니다.(낙폭을 보려면 차트의 세로 중 가운데를 봤을 때 위에 있나 아래로 있나를 보면 됩니다.) 2. 나스닥 선물은 미국 기술주, 성장주의 초단기 미래를 보여주는데 기준금리 인상에 발작하듯 폭락하는 모습을 보여주고 있습니다. 왜 기술주, 성장주가 금리에 민감하나면 기술주, 성장주의 주가는 미래의 성장성을 반영해서 형성하고 있는데 그게 확정된 수익이 아.. 공감수 0 댓글수 0 2022. 1. 12.
소맥(밀)에 대한 몇 가지 생각과 음식료품주와의 헷지 전략 [선 3줄 요약] 1. 소맥은 종류가 많고 소맥 값 결정 요소는 기후, 지정학적 리스크, 에너지(비료원료, 운송) 등이 있다. 2. 4월, 9월, 겨울은 전통적 강세 시즌이고 올해 4월은 특히 강할 것 같다. 3. 위드코로나 관련 음식료주와의 헷지 수단으로 고려해볼 만 하다. [Fact] 밀은 겨울밀이 있고 봄밀이 있으며 겨울밀이 전체의 70%정도를 차지합니다. 밀은 단백질 함량과 파종시기, 생산지에 따라 종류가 다르며 서로 쓰임이 다릅니다. 즉, 투자자가 생각한 아이디어에 맞는 밀을 찾아 거래를 해야합니다. 실제로 미국의 농부들은 본인의 생산 작물에 대한 가격 변동에 대한 위험 헷지를 목적으로 선물 거래를 하고 있습니다. 미국의 밀 생산량은 전세계 밀 생산량의 6%이상 10% 미만이지만 세계 최대 밀 .. 공감수 1 댓글수 0 2022. 1. 1.
달러 인덱스와 주요 상품 선물들과의 관계(feat. 10년 동안) 달러에 대들지 마라 달러는 달러더라. 육우 빼면 천연가스, WTI유, 옥수수, 소맥에 모두 강한 음의 상관관계를 가지고 있고 WTI유에는 특히 강한 결과가 나왔다. 수치로 보면 -0.88이다. 최소한 10년동안은 WTI유에 투기적인 포지션이 많이 있다고 해석할 수 있다. 옥수수도 -0.74, 소맥 -0.70으로 음의 상관관계가 강한 편이다. 다만, 곡물은 투기적인 포지션이 없다는 뜻은 아니지만, 달러가 강해질수록 미국 농산물을 수입하던 업자들은 환차손 압박으로 수입선을 다른 곳에서 찾을 가능성이 높아진다. 하여튼 자연재해, 흉/풍년, 재고량, 상품 등급 같은 가격에 영향을 주는 다른 요소들도 많지만 달러는 상품시장에 주요 변수가 맞는 것 같다. 미채 2년물 수익률은 오히려 달러인덱스에 양의 상관관계를 약.. 공감수 0 댓글수 0 2022. 1. 1.
코스피, 달러인덱스, 미 국채 10년물 금리, 달러/원으로 보는 아이디어 [범례] 캔들: 코스피 파란선: 달러인덱스 연두색선: 달러/원 빨간선: 미국채 10년물 금리 하단 차트: 코스피 - 달러인덱스 상대강 [해석] * 틀릴 수 있습니다. 지적해주시면 공부하겠습니다. 2016년~2018년은 미 기준금리 인상기였는데요. 코스피는 지루한 5년간의 박스피 종반부 였습니다. 근데 2016~2018년에 오히려 코스피는 올랐던 것으로 보이네요 그리고 금리인상기가 끝나면서 미 국채 10년 금리가 오버슈팅 시작했고 코스피도 반락합니다. 그리고 미세하게 움직이지만(미세하더라도 국장에 미치는 영향은 지대했겠지만) 달러인덱스와 달러/원은 오히려 2016~2018년까지 내리다가 오히려 2018년부터 올라가네요 박스권에 있을 땐 달러인덱스가 상대적으로 강하고 지수가 랠리할 땐 지수가 압도적으로 강합.. 공감수 0 댓글수 0 2021. 12. 23.
원자재와 연동되는 국내 종목들에 대한 끄적끄적 [비전문가 개인의 글입니다. 저는 여기 적는 어떤 유가증권에 대한 포지션을 보유하고 있을 수 있으며 이 포스팅은 매수 또는 매도에 대한 의견이 아닙니다. 이 글을 보고 여러분이 투자한다고 저는 그 어떤 책임도 지지 않으며 다만 개인의 생각임을 미리 밝힙니다.] 가스 값이 오른다고 한다. 한국가스공사 주가가 오른다고 한다. 곡물 값이 오른다고 한다. 농심이 판가를 올린다고 하자마자 주가가 따라 오른다. 원유 값이 오른다고 한다. S-OIL 주가가 들썩인다. 익숙한 말이다. 다만 알고가야 하는 부분이 있다. 국내 기업은 선물을 확보하면서 원자재 가격에 적극적으로 대응하는 편이 아니다. 하려고 하긴 하는데 너무너무 어려운 부분이라 잘 맞추기 어렵다고 하는 얘기도 들어본 것 같다. 헷징전략은 더더욱 못들어봤다... 공감수 2 댓글수 0 2021. 12. 6.

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